作家 | 星星云开体育

剪辑 | 刘渔

洽洽食物护城河告急。

近日，洽洽食物线路了2024年年报及2025年一季报。2024年，公司罢了营收71.31亿元、净利润8.49亿元，同比增长约5%，拼集止住了2023年营收和净利润双降的裂缝。

但这一“回暖”并未执续，2025年一季度，公司营收大幅下滑至15.71亿元，净利润同比暴跌67.88%，仅为7724万元，又灭打法下滑的压力。

客岁还在稳步增长的“瓜子大王”，本年一季度又出现了“翻车”。

图片

算作国内包装瓜子市集的龙头，洽洽食物自2011年上市以来，凭借“红袋香瓜子”建筑了时常默契，并一度稳居“炒货第一股”。

2020年，洽洽建议“双百政策”，运筹帷幄到2023年罢了含税销售收入超百亿元、遮盖百万终局。但该指标未能罢了。2023年，公司营收68.06亿元，同比下跌1.13%；净利润8.03亿元，同比下跌17.50%，为上市以来初次营收负增长。

2024年营收回升至71.31亿元，同比增长4.79%；净利润增长5.82%至8.49亿元。2025年一季度，公司功绩再度承压，净利润同比大跌近七成，科罚层归因于原料加价、居品结构调理及春节错期影响。

中枢品类葵花籽仍占主导地位，2024年孝顺营收43.82亿元，占比超六成。相关词，不雅研申诉网指出，国内瓜子浪费自2015年以来举座下滑，从1.32万吨降至2023年的1.28万吨，行业增漫空间趋于弥散。

尽管2021—2022年洽洽食物两轮提价累计超20%，2023年该业务营收仍减少2亿元，销量未达预期。同期，良品铺子、来伊份等跨界品牌入局，进一步减轻了洽洽的渠谈上风。

为寻求增长，洽洽自2017年发力坚果赛谈，推出“小黄袋逐日坚果”，试图打造第二增长弧线。2024年，坚果业务收入达19.24亿元，占总营收的26.97%。

但跟着市集趋于纯熟，增速从2021年的43.82%降至2024年的9.74%，毛利率同比下跌4.38%至27.18%。

靠近三只松鼠、良品铺子等头部玩家的强烈竞争和时常价钱战，洽洽算作后进入者承受较大插足和利润压力。

图片

靠近功绩压力与老本市集的信任危险，洽洽食物打出“组合拳”：在功绩发布当日告示每10股派现10元，全年累计分成6.46亿元；同期回购股份568.6万股，耗资1.72亿元。分成与回购总和达8.18亿元，占归母净利润的96.31%。

为寻求增长，公司加码渠谈多元化。2023年，零食量贩渠谈孝顺近2亿元，2024年合营“零食很忙”“赵一鸣”等，销售额达4.5亿元，逾额完成指标。

国际市集也被托付厚望。2024年营收5.69亿元，同比增长10.28%，虽高于公司举座增速，但较2020年46.34%的高点清亮放缓。

尽管执续开释利好，洽洽股价依旧疲软。甩手2025年4月年内跌超16%，市值挥发逾30亿元。

市集会枢担忧在于，公司尚未找到可执续的“第三增长弧线”。薯片、烘焙等新赛谈竞争强烈，而洽洽研发插足不及，2024年仅占营收1%，远低于行业平均水平的3%。

同期，营销用度大幅攀升。上半年销售用度同比增长29.33%，告白促销开销增长59.03%。

多款新品如“打手花生”“螺蛳粉味瓜子”市集反响庸俗，若难以罢了品类解围，洽洽恐堕入“渠谈彭胀—成本高涨—利润承压”的场地。

从“瓜子大王”到“多品类挑战者”，洽洽转型之路窒碍密布。跟着“老字号”光环褪去，市集更矜恤的是，公司能否拿出特出分成与回购的弥远有联想。

免责声明：本文实质仅供参考云开体育，文内信息或所抒发的观念不组成任何投资建议，请读者严慎作出投资决策。