事件：光伏板块近期迎来多重催化，音书面上：（1）11月19日，据上海有色网音书，某头部拉晶企业带头再度下调11月开工率，该企业开工率从月初谋划的40%降至最新的30%掌握，叠加部分小企业的养息，11月国内硅片瞻望产量跌破40GW，头部一、二线企业开工率大皆保管3-4成掌握。（2）2024年珠海海外光伏峰会（bifiPV Workshop）将于11月20日-22日举办。（3）中国光伏行业协会将于12月4-6日召开2024光伏行业年度大会。

　　新动力行业逻辑

　　1、供需端：供需步地改善预期，缓解光伏行业痛点

　　近期，光伏行业内的供需相干出现了显赫养息。以某头部拉晶企业为代表的光伏企业纷纷缩小光伏供给。光伏行业的问题源于产能多余导致的价钱下落，企业盈利艰苦。本年上半年，投产、开工、计议的光伏神气数目同比大幅下降超75%。这种自律行径有助于幸免产能多余导致的价钱战，促进通盘这个词行业的健康发展，灵验缓解光伏行业最大痛点之一：供给端内卷。跟着产能出清、需求增长，供需相干或将逐渐均衡。

　　技巧端：技巧蜕变鼓动成本下降，擢升行业竞争力

　　光伏行业的发展离不开技巧蜕变的鼓动。连年来，跟着高效电板技巧的握住破损，如PERC、HIT、TOPCon等新式电板技巧的诈欺越来越闲居，极地面提高了光伏组件的转机效果。终点是TOPCon技巧，其转机效果仍是跳跃24%，成为现时市集上最具竞争力的技巧之一。技巧蜕变不仅提高了居品的性能，还显赫缩小了出产成本。举例，通过优化出产工艺和材料遴荐，光伏组件的成本仍是从几年前的每瓦几元下降到面前的每瓦几分钱。成本的下降使得光伏电力在越来越多的地区具备了与传统动力竞争的才调，从而鼓动了行业的快速发展。

　　策略端：策略轻易扶握，饱读吹重组，指点产能出清

　　5月，中国光伏行业协会召开“光伏行业高质料发展说念话会”提议饱读吹行业同一重组，畅通市集退出机制；加强关于低于成本价钱销售恶性竞争的打击力度等。7月工信部发布《光伏制造行业模范条款（2024年本）》公开征求成见。提议指点光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造神气，加强技巧蜕变。新建和改扩建光伏制造神气，最低本钱金比例为30%。这些策略不错袭击光伏低水平类似开采、无序扩展和产能多余的问题，有助于加快供需改善。

　　4、估值端：现时光伏板块估值已位于历史低位

　　从估值看，经由3年养息，面前光伏产业（931151.CSI）的PB估值仍是处于近十年底部区间。光伏产业估值最高的时间市净率跳跃7倍PB，这波大反弹之前，市盈率仍是跌破2倍PB。反弹后，面前的估值为2.15倍PB，位于近十年估值分位33.5%，如故一个比拟低的位置。（数据开头：wind，抑制2024/11/19）

　　行业板块研究基金

　　光伏ETF基金（159863）中高风险 R4

　　追踪指数：光伏产业（931151.CSI）

　　科蜕变动力ETF（588830）中高风险 R4

　　追踪指数：科蜕变能（000692.SH）

　　风险教导：市集有风险开yun体育网，投资须严慎。